33.5. Methoden zur Überwachung der Effektivität der Sicherungsbeziehungen

Die Wirksamkeit der Sicherungsbeziehungen wird im Volkswagen Konzern prospektiv mit der Critical-Terms-Match-Methode sowie mit statistischen Methoden in Form einer Regressionsanalyse durchgeführt. Die retrospektive Betrachtung der Sicherungswirksamkeit erfolgt mittels eines Effektivitätstests in Form der Dollar-Offset-Methode oder in Form einer Regressionsanalyse.

Bei der Dollar-Offset-Methode werden die in Geldeinheiten ausgedrückten Wertänderungen des Grundgeschäfts mit den in Geldeinheiten ausgedrückten Wertänderungen des Sicherungsgeschäfts verglichen.

Bei Anwendung der Regressionsanalyse wird die Wertentwicklung des Grundgeschäfts als unabhängige, die des Sicherungsgeschäfts als abhängige Größe dargestellt. Die Klassifizierung als wirksame Sicherungsbeziehung erfolgt bei hinreichenden Bestimmtheitsmaßen und Steigungsfaktoren.

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NOMINALVOLUMEN DER DERIVATIVEN FINANZINSTRUMENTE

 

 

RESTLAUFZEIT

 

NOMINAL-
VOLUMEN
GESAMT

 

NOMINAL-
VOLUMEN
GESAMT

Mio. €

 

bis 1 Jahr

 

1–5 Jahre

 

über 5 Jahre

 

31.12.2013

 

31.12.2012

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nominalvolumen der Sicherungsinstrumente für Cash-flow-Hedges:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zinsswaps

 

2.436

 

3.690

 

1

 

6.127

 

5.967

Devisenterminkontrakte

 

31.544

 

33.822

 

 

65.366

 

82.293

Devisenoptionskontrakte

 

3.738

 

6.627

 

 

10.365

 

12.980

Währungsswaps

 

4.487

 

396

 

 

4.883

 

912

Zins-/Währungsswaps

 

279

 

1.015

 

 

1.293

 

1.538

Warenterminkontrakte

 

280

 

469

 

 

749

 

884

Nominalvolumen übrige Derivate:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zinsswaps

 

22.249

 

35.509

 

7.810

 

65.568

 

61.642

Zinsoptionskontrakte

 

 

20

 

40

 

61

 

40

Devisenterminkontrakte

 

6.057

 

1.019

 

1

 

7.077

 

7.394

Übrige Devisenoptionskontrakte

 

8

 

28

 

6

 

42

 

290

Währungsswaps

 

5.004

 

221

 

 

5.226

 

5.800

Zins-/Währungsswaps

 

4.433

 

5.584

 

5

 

10.022

 

8.928

Warenterminkontrakte

 

798

 

586

 

 

1.384

 

1.723

Zusätzlich zu den Derivaten, die zur Devisen-, Zins- und Preissicherung eingesetzt werden, bestanden am Bilanzstichtag Optionen und sonstige Derivate auf Eigenkapitalinstrumente mit einem Nominalvolumen von 1,5 Mrd. € (Vorjahr: 1,5 Mrd. €), deren Restlaufzeit unter einem Jahr beträgt.

Aufgrund einer Verringerung von Planzahlen wurden bestehende Cash-flow-Hedge-Beziehungen mit einem Nominalvolumen von 214 Mio. € (Vorjahr: 76 Mio. €) aufgelöst. Aus der Cash-flow-Hedge-Rücklage wurden 1 Mio. € ergebnisvermindernd (Vorjahr: 3 Mio. € ergebniserhöhend) im Übrigen Finanzergebnis erfasst.

Die Realisierung der Grundgeschäfte der Cash-flow-Hedges wird korrespondierend zu den in der Tabelle ausgewiesenen Laufzeitbändern der Sicherungsgeschäfte erwartet.

Marktwerte der Derivat-Volumina ermitteln wir anhand der Marktdaten des Bilanzstichtags sowie geeigneter Bewertungsmethoden. Folgende Zinsstrukturen wurden der Ermittlung zugrunde gelegt:

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in %

 

EUR

 

USD

 

GBP

 

CNY

 

CHF

 

MXN

 

SEK

 

PLN

 

AUD

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zins für sechs Monate

 

0,4014

 

0,2579

 

0,5529

 

5,7046

 

0,1797

 

3,9575

 

0,9177

 

2,6874

 

2,6270

Zins für ein Jahr

 

0,4282

 

0,3041

 

0,6439

 

5,8818

 

0,2301

 

4,0599

 

0,9909

 

2,7217

 

2,6533

Zins für fünf Jahre

 

1,2580

 

1,7530

 

2,1360

 

5,7850

 

0,7700

 

5,4150

 

2,1700

 

3,7050

 

3,7750

Zins für zehn Jahre

 

2,1550

 

3,0300

 

2,9860

 

5,8000

 

1,6380

 

6,3300

 

2,8575

 

4,2150

 

4,5900